末世超级进化者企业跨国并购的经验分享-南通走出去服务平台

企业跨国并购的经验分享-南通走出去服务平台
中国经济已经进入新常态,过剩产能企业与装备制造企业中不乏存在面临资金与法律法规方面的问题。同时,中国某些特殊行业诸如医药与高科技领域与国际水平相比尚稍显不足,还需要一段时间的研究投入与发展,在实际应用中远水解不了近渴。通过并购手段一方面可以拯救一些问题企业,促进实体经济发展。另一方面,可以为落后企业带来新技术与产业的转型升级。最重要的是,通过并购国际上一些特殊领域的企业,可以为中国某些技术落后的行业带来能力提升。在并购的过程当中,尤其是跨境并购过程当中,一定要有专业化的手段与方法,本着合作开放的态度,提升中国企业的整体实力以及助力中国企业“走出去”加速海外布局。在由中国股权投资基金协会主办的第九届全球PE北京论坛暨并购专题论坛上,从事并购领域的多位资深专家一起分享了企业并购中的经验。让资本围着产业转
北京华软金宏资产管理有限公司创始合伙人刘浩表示,并购是整个资本市场的最大热点,中国并购市场的投资高峰呈螺旋型上升趋势。自2016年,并购开始不全是围绕产业做并购,而纯是资本并购。
实际上,在并购整合的过程中,整合比并购重要得多,并购最长时间也只有九个月,但整合期可能要一到两年。并购并不仅仅是并一个股权,股权只是并购的形式而已,比如知识产权层面的并购,也包括国际上的一些真正控股型的PE基金,不仅提供钱博斯绅威,还得派一个人带团队,这点在中国没有那么厚的土壤,因为人才稀缺。虽然中国的资本并购已经遍布全球,诸如:韩国、以色列、欧洲国家、美国,但很多人还是会担心中国资本会重蹈日本的覆辙。可是中国有14亿人,有强有力的中央政府作为后备保障,不必杞人忧天。近几十年来,中国属于最大的卖方,未来随着“一带一路”的政策发展,在东南亚地区也会存在很多机会,比如以新加坡为主的制造业领域。中国资本走到今天这个位置,一是资本方手里都不缺钱;二是不缺头脑和企业;三是也不缺团队。虽然在一些机制层面可能有一些不健全,但并不是关键因素,因为中国的并购才刚开始,存在一点儿泡沫也很正常,相信中国的并购市场应该会有一个10年甚至更长的道路。同时希望PE和做并购的人能够呵护这个市场,扶持真正做产业的人,让资本围着产业转,不让产业围着资本转。
用并购手段把困难企业做成好企业
华融渝富股权投资基金管理有限公司党委书记、董事长白国红称,上市公司加PE属于主流的一个并购方式。PE有资金运转方面的优势,上市公司有产业发展的优势,PE加上市公司属于优势互补,也给资金方提供了非常好的合作伙伴,这对基金机构、上市公司、资金投资者都是互赢模式,既有合理性也有空间。资金提供方与投资人都希望能尽快退出,并有稳健的短平快方式,而PE加上市公司模式既安全又保险杉浦太阳。未来,PE端主要负责资本,但对产业的提升和整合还是需要上市公司。资金大多时间处于被动状态,希望在被动中能够由被动变为主动,参股对标的有一定的控股,让PE的并购基金起到更强的作用。
同时,有一些企业属于困难企业,一般并购的企业都是不错的企业信步造句,困难企业的市场机制非常多,每次产业结构调整一定会带来企业跟不上调整的步伐而出现困难。而绿色环保、去库存等政策上的相关调整也让很多企业形成法律纠纷等方面的困难。对于这种企业,是让其破产还是挽救呢?想要获得好技术、新产业、新发展,以不良资产为主业的资产管理公司应关注此类困难企业的重组,帮助其处理法律纠纷,然后把企业交给产业投资者。通过破产重组,把烂企业做成好企业是一件很有成就感的事。但是,困难企业的并购重组比好的企业要难得多,一是财务周转问题;二是所面临的诉讼法律问题等等。为困难企业做重组要用很长的时间,但通过破产重组,可以取得非常大的经济效益。
并购可让中国医药业远水解近渴
尚珹投资合伙人裘育敏称,医药、医疗器械行业最近在并购领域非常热门,但从存量角度来说,投资机会越来越少,因为比较成熟的医药医疗器械企业越来越少。医疗业面临着的大趋势是国家在医保控费、处方检查方面开始控制,包括限制滥用抗生素和辅助用药,都对现有存量的医药企业产生压力,监管也在抬高门槛。投资的角度都会放眼于增量,医疗增量行业的研发是比较漫长的周期,新药的平均研发周期均超过10年,整体研发成本通常超过10亿美金。中国企业现在虽然已经开始起步进入医药研发项目,但远水解不了近渴,于是并购可以成为非常好的方式,毕竟中国在医药基础方面与国际上差距较大。而通过并购的方式,可以快速获得一个相对成熟的整体技术平台。此外,通过并购的方式,可以让公司在资本市场的路径走得更顺利、股价迅速上升、更易获得投资人的追捧。对于类似医药这样的特殊行业,可以从技术平台或某一个产品的角度,通过并购加强投资者本身的资产价值。
并购的三具备与三关键
云月控股执行合伙人宋斌强调,并购领域只作出一点小成绩还远远不够,如人饮水,冷暖自知。并购投资要术业有专攻,包括足够的方法、足够的资源、足够的毅力,三者缺一不可。
首先,并购投资只有让一个企业得到真正的提升与改变,补齐他的短板,发挥他的长处,才能真正创造价值,没有走捷径的方法,一定要靠自己的体力拉车。坚持控股得到的不是权力,而是更大的责任、义务和追求。
第二,想改变一个企业和环境时一定要有足够的资源。提及资源会先想到资金,但更重要的是智慧,包括产业家的智慧和金融家的智慧。做好金融投资在于金融家的逻辑虎贲铁军,投资机构不仅仅是普通的金融投资者,一定是一个金融产业家,他会站在企业发展的价值增长高度做一个全面的布局和设计。同时采取金融投资的逻辑来分析路径和分享金融资源,确定可以实现的最佳目标。成功产品的逻辑需要把资金资源和智慧结合在一起。
第三,一定要有足够的毅力。不是搭上企业的车就可以随便下车,要有坚强的韧性和耐性来解决投资运营中的退出以及各方面、各环节所遇到的困难和问题,为投资者拿到最佳投资。现在做全能型的投资越来越少,而大消费行业面临着非常好的阶段,中共十九大报告中称之为新时代,为未来五至10年的经济发展指明了方向。报告中首次指出,“消费具有经济发展的基础性作用”,在新时代经济方面整体矛盾的性质和内容有所转化的情况下拉简朗多,消费是决定使中国人民追求美好生活的愿望能够实现的一个重要历史阶段程丽莎。作为并购基金从事消费发展投资符合大趋势,消费行业投资中的核心包括:衣食住行、吃喝娱乐、健康生命、品质生活,其间每一项都需要通过并购投资;通过金融资本的力量;通过和产业结合创造出更多更好的高质量的消费产品和消费服务。消费投资应该是投资的主体主线黄水谣简谱,做科技投资是为整个美好生活创造外部条件;做制造业投资,是在为如何创造产品提供工具条件;做文化投资是创造一个好的氛围。以消费为主体是提高中国人民生活水平与实现中国梦的完整结合。无论是上市公司、投资者都是消费投资的主力军和收益者。在这个过程中,应该成为并购领域专家中的专家,用专业的力量来实现价值。
并购阶段有三个关键词:一是合作投资。包括所有制之间的共同合作、PE基金和资本方的合作、并购基金和上市公司的合作。其中,与上市公司的合作已经由过去类似的“白手套”合作,进展到了带有主导性的合作。现在更多的PE基金会主动扫描,以专业化的眼光看到好的标的就收购情欲网咖,与上市公司是合作关系林书炜。可以先进行培育,培育到可以和上市公司匹配的时候就交给上市公司,属于孵化创造的过程,这也是中国目前上市公司最需要的过程。同时,行业资本要和有专业能力的并购基金合作,收购一系列项目之后,进行成批孵化,根据不同行业中的企业需求进行合作,这也是一种对中国整体产业链很好的提升方法。二是链条合作。做并购基金投资时代嫁狂妾,已经不是一个一个项目的投了,投一个项目就是链条式的产业链投资。PE投资的特点在于资本来源,退出的目标和产业不完全一样,链条式投资会形成中国产业竞争格局的大变化无视者。三是补强投资,当你是一家控股型并购基金进行投资时,包括与上市公司进行合作时宋依佳,需要资金补强,包括跨境补强,到海外去收购,海外的技术、资产、品牌、工厂、人才会和中国的企业进行竞争。此外,还有跨界补充校园超级霸主,比如投英式的儿童服装就要在最早的时候把电商销售做到优化,让其成为全球性品牌。补强投资、链条投资、合作投资,三者结合起来是将来不同行业、不同产业进行并购投资和并购基金运作的一个主要特征。
东南亚可以成为中企的主要并购市场
新加坡创投及私募股权投资协会大使季淳钧称,并购其实就是一个退出渠道杨树人家,帮助企业发展的同时增加一些战略投资的机会,把一些公司的规模扩大,再琢磨如何送到资本市场上去。目前东南亚市场也受到了中国BAT的一些影响,但这并不属于并购,而是部分退出,引入一些战略投资,为他们带来一些技术。退出的渠道很重要,回报率有大半是来自并购退出。东南亚市场有很大潜力,2016年的并购额度突破了30亿,2017年突破50亿,接下来可以专注东南亚的并购市场。现在不管是和欧洲、美国的投资机构或战略投资者交谈时,发现这些市场开始对中国买方提出一些意见。因为在国际上做并购的要求比较严格,万一ODI(对外直接投资)不被批准,可能会产生不合格的交易。此外,特朗普政府以及欧洲等国际上的组织也会有一些方式阻止中国企业的并购情陷撒哈拉,卖方也因为担心这方面的风险设立了违约金。综合来看,东南亚市场还不存在欧美的一系列问题,可以成为主要开发市场。
并购要本着合作发展的态度
成都天翔环境股份有限公司董事、总裁邓翔指出,中国经济快速发展以后,实体经济确实面对了很大挑战。十年前,不管是化工行业还是电力行业,装备制造领域的日子都非常不好过,国家的需求微弱,加之产能过剩与市场萎缩,以及缺乏一定的技术、品牌,整个实体经济都面临着问题。作为上市公司,如何做好转型升级呢?
首先,在产业方向的选择上,中国装备制造业的发展一定要有核心的技术品牌和国际化市场。为何中国可以提出“一带一路”倡议和中企“走出去”,因为中国有强大的制造体系和基础,中国环保领域的良好发展也是基于此点。围绕国际化高端制造以及环保领域的发展,并购是个非常魏哲鸣快速提升产业的方法。海外并购过程中的标的选择、谈判交割、投后管理等是个系统性工程,要经历很多的过程。总体来说,一要符合战略规划冷新生,二要有一个体系来支撑林柏升。企业发展过程的先后程度不一样,随着国际化的逐步深入,一定要有完整的体系建设,这是企业发展非常重要的一个环节。其次是要懂得并购和管理末世超级进化者百爵珠宝,懂得落地产业以及各方面人才。最后,每一次并购与合资,都要抱着合作发展的态度。德国在这方面做得比较多,德国可以成为一个同中国进行友好学习和合作的国家和民族,他也非常看重中国的发展与“一带一路”倡议。通过企业间的合作,可以从另外一个方面带动中国和德国企业在全球大家庭的服务升级。本文转自微信号“国际融资”;原标题:企业并购的经验分享版权申明
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